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　　来源：面包财经

　　2025年翻倍暴涨、2026年以来暴跌22.11%，成立以来长期亏损超8%，最大回撤近70%—— 方正富邦信泓A用极端业绩演绎了 “盈亏同源” 的市场法则。这只灵活配置型基金，凭借高换手、高集中度的赛道博弈策略，在2025年科技牛市中脱颖而出，却在 2026年行情切换中暴露了策略短板。

　　这不是一只普通基金的波动 —— 而是一场关于“赛道信仰”与“风控缺失”的深刻教训。

　　成立6年：一场“豪赌式”的业绩过山车 

　　方正富邦信泓A，成立于2019年7月26日，业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%——从定位来看，它本应是一只兼顾权益与债券、相对稳健的灵活配置基金，但实际表现却走出了“极致激进”的曲线。

　　截至2026年3月25日（下同），这只基金成立超过6年，累计收益仍亏损约8.16%，期间最大回撤接近70%，堪称“过山车式”业绩的典型代表。

　　回顾这6年的业绩轨迹，能清晰看到三个截然不同的阶段：

　　- 2019-2024年：连续低迷，反复踩坑。2020年表现尚可，但2021-2024年连续四年大幅跑输基准和同类，尤其是2022年暴跌39.11%，几乎垫底同类。

　　- 2025年：孤注一掷，一朝翻倍。这一年，方正富邦信泓迎来“逆袭”，净值大涨99.27%，排名跃居同类前2%。背后的逻辑是“豪赌式”押注——基金重仓聚焦机器人产业链，恰好赶上AI和人形机器人主题爆发，踩中了风口红利。但这种“单点押注”的模式，注定伴随着高风险：风口退潮时，净值必然会大幅回调。

　　- 2026年至今：风口退潮，回撤加剧。随着机器人主题热度消退，相关个股大幅回调，而基金未能及时减仓，导致净值一路下跌。截至3月25日，方正富邦信泓混合A今年以来收益-22.11%，彻底褪去了去年的光环。 

　　押注机器人： 是翻倍功臣也是回撤元凶 

　　而这一切，与它成立以来的三任基金经理密切相关——三位基金经理任职期间均排名同类倒数。

　　第一任基金经理符健任职时间较短，业绩表现平平；第二任基金经理闻晨雨任期内亏损超20%，直接奠定了基金的低迷基调；现任基金经理李朝昱自2020年11月接手，任职期内亏损27.27%，跑输业绩比较基准超过30个百分点。

　　公开资料显示，李朝昱本科毕业于南京大学数学系，研究生毕业于美国乔治华盛顿大学统计学专业，曾先后在建信财富、鼎天投资、新华基金任职，2020年9月加入方正富邦基金。目前，其在管产品仅有方正富邦信泓。

　　从2025年四季度来看，方正富邦信泓的前十大重仓股持仓高度集中，且全部聚焦于科技成长领域。四季度末，基金前十大重仓股合计持仓占比超过50%，属于典型的“重仓押注”模式。

　　具体来看，基金前十大重仓股包括斯菱智驱（7.84%）、浙江荣泰（7.73%）、伟创电气（7.58%）、长盈精密（7.53%）等，这些个股大多与机器人、新能源汽车零部件等相关，而这正是2025年的热门赛道。但2026年以来，随着行业政策调整、市场情绪降温，这些板块出现集体回调，直接带动基金净值下跌。 

　　更关键的是，基金的持仓切换依然频繁，四季度新进7只重仓股，却未能及时跟上市场主线的切换，导致“踩错节奏”：在机器人赛道退潮后，未能及时转向其他景气度较高的板块，反而继续持有相关个股，加剧了回撤幅度。

　　Wind数据显示，基金十只重仓股中，九只今年以来录得下跌，仅斯菱智驱微涨5.52%。恒勃股份、浙江荣泰、力星股份、伟创电气、长盈精密的跌幅均超过30%。

　　规模暴增背后：高位跟风的投资者亏麻了 

　　方正富邦信泓的规模变化，是理解这只基金风险的另一个关键维度。

　　Wind数据显示，2024年底，基金A类和C类合并规模仅为228万元，处于迷你基金边缘。随着2025年净值持续上涨，资金开始大规模涌入。截至2025年末，基金合并规模已超过9亿元。

　　看似热闹的规模增长，实则暗藏隐忧。基金规模在短时间内实现量级跨越，对基金经理的操作灵活性提出了极大挑战——原本适配小资金的高频轮动、重仓押注策略，在规模扩大后可能会变得步履维艰，调仓难度大幅增加。

　　更关键的是，若后续市场持续下行、投资者出现恐慌性集中赎回，基金可能被迫在低位被动减仓，进而进一步拖累净值，形成“赎回-减仓-净值下跌”的恶性循环。

　　方正富邦信泓的6年，是很多“黑马基金”的缩影：靠押注单一赛道实现短期暴涨，最终因热门赛道的降温，陷入大幅回撤的泥潭。

　　重仓“豪赌”赛道，基金净值暴涨暴跌，成立以来累计收益仍为负值。风格激进背后是否隐含合规风险？