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　　近期，全球存储芯片、MCU等核心半导体元器件迎来新一轮涨价热潮，直接传导至消费终端市场。叠加人工智能算力需求激增以及地缘政治等多重因素影响，半导体产业链景气度有望持续回升。

　　半导体行业

　　营收及净利润加速增长

　　据证券时报·数据宝统计，截至目前，半导体行业A股公司2025年净利润相关数据（含预告，预告取下限，下同）基本披露完毕（仅剩少数公司未披露年报或业绩预告）。

　　整体来看，165家披露净利润的公司中，2025年实现盈利的公司有115家，盈利公司数量占比接近七成，小幅超越2024年水平。

　　回溯历史，2024年半导体公司营收同比增长21.44%，较上一年增加20个百分点以上，净利润同比增长15.42%，较上一年增加近66个百分点。2025年营收同比增长（可比口径）近24%，净利润同比增长29.09%，营收及净利润增幅较上一年持续向上。

　　上市公司业绩持续向好，正是半导体行业由低迷转向复苏的缩影。在经历了2022年、2023年的低迷期后，2024年以来，半导体行业迎来强势反弹，2025年更是加速增长。

　　据格隆汇报道，被誉为半导体行业的“风向标”——2026年SEMICON展会上，传递出明确信号：AI驱动存储扩产、先进逻辑制程放量、先进封装需求爆发，三大主线共同推动半导体设备行业进入高成长拐点。

　　与此同时，国产设备在刻蚀、薄膜、清洗等领域快速突破，在量测、涂胶显影、离子注入等环节发力，头部平台型企业持续完善布局，2026—2027年将成为国产化率大幅提升的关键阶段。

　　与此同时，在上述展会上，多家头部公司亮出重磅技术。中微公司推出四款覆盖硅基及化合物半导体关键工艺的新品，进一步丰富了公司在刻蚀设备、薄膜沉积设备及核心智能零部件领域的产品组合及系统化解决方案能力；华海清科携全系列先进半导体装备及工艺集成解决方案亮相，包括在国产化率较低的离子注入领域，公司也带来了大束流离子注入机iPUMA-LE。

　　近50家公司2025年

　　净利润创2019年以来新高

　　从单家公司来看，46家半导体公司2025年净利润创2019年以来新高，14家公司2025年净利润超过10亿元，其中海光信息、澜起科技、中微公司、寒武纪均超过20亿元。

　　海光信息2025年净利润达到25.42亿元，同比增长31.66%，公司今年一季度净利润同比增幅下限达到22.56%。

　　东吴证券表示，海光信息拥有CPU和DCU两大国内领先产品。CPU方面，随着行业信创稳步推进，公司CPU产品收入会稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代，业绩持续高增长验证行业景气度。

　　澜起科技2025年净利润同比增幅超过58%，主要受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加，推动公司2025年度经营业绩较上年同期实现大幅增长。

　　寒武纪上市以来首次实现盈利，2025年净利润达20.59亿元。公司表示，报告期内，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地。

　　值得一提的是，上述14家公司中，有7家公司净利润首次突破10亿元，除寒武纪之外，还有赛微电子、中科蓝讯、长川科技（维权）、通富微电等。

　　半导体企业加速出海

　　近年来，全球半导体供应链经历了剧烈波动，从初期的缺芯潮到后来的库存调整市场回暖。在此背景下，中国“芯”加速自主可控步伐，相关产品逐步获得全球客户认可，展现出了极强的韧性与活力。

　　根据海关数据，今年前两个月，中国集成电路（芯片）出口额达到433亿美元，同比暴增72.6%。这一增速远远超出同期中国整体出口21.8%的增速，并创下了近年来的历史新高。

　　与此同时，A股市场半导体产业公司也正加速出海。据证券时报·数据宝统计，当前已披露境外业务收入的59家半导体公司，2025年境外业务收入合计超过1018亿元，同比增长近23%，较上一年提升超过6个百分点；2025年境外业务收入占营收比重超过34%，与上一年基本持平。

　　这59家公司中，2025年境外业务收入同比增长的公司数量占比接近八成。18家公司境外业务收入超过10亿元，且较上一年均实现增加。德明利、思特威-W、佰维存储、澜起科技2025年境外业务收入同比增长均超过50%。

　　德明利2025年境外业务收入69.14亿元，较上一年增加近108%，公司表示主要系外汇结算、物流便捷性、交易习惯、税收等因素的影响。

　　值得一提的是，2025年境外业务收入同比增加的汇顶科技、新洁能、联动科技及复旦微电去年末均获得社保基金增持，且社保基金新进成为联动科技及复旦微电的前十大流通股东。

　　16只被“错杀”的绩优股出炉

　　从市场表现来看，2025年半导体板块表现强劲，申万半导体行业指数累计涨幅接近46%，位居行业前列。今年以来，该行业陷入回调局面，截至4月3日，申万半导体行业指数小幅下跌0.85%。行业内不少公司大幅回调，且包括多只绩优股。

　　据数据宝统计，今年以来，股价累计跌幅不低于5%、2025年全年跑输半导体行业指数、2025年实现盈利且净利润同比增幅不低于30%的半导体公司有16家。

　　按照市场表现排序，2026年以来跌幅超过10%的有11家，包括中芯国际、全志科技、晶合集成、士兰微等。

　　中芯国际2025年累计涨幅低于30%，2026年以来股价跌幅超过25%。公司表示，2025年资本开支为81亿美元，2026年资本开支预计与2025年相比大致持平，相应产能也将在后续陆续增加。

　　士兰微2025年累计涨幅低于10%，今年以来跌幅接近13%。在经历了2023年的小幅亏损后，2024年以来，公司业绩重回正轨。2024年实现净利润2.2亿元，2025年净利润下限3.3亿元，同比增幅下限达到50%。公司2025年深入实施“一体化”战略。通过积极扩大产出、采取各项降本增效举措，有效应对外部激烈市场竞争，使得公司产品综合毛利率与2024年相比保持了基本稳定。

　　与此同时，公司子公司士兰集成5、6英寸芯片生产线、子公司士兰集昕8英寸芯片生产线、重要参股企业士兰集科12英寸芯片生产线均实现满负荷生产。士兰集成、士兰集昕、士兰集科三家公司的盈利水平均较2024年有所提升。

　　从机构关注度来看，今年以来获得10家及以上机构调研的公司有8家，乐鑫科技、思特威-W均获得百家以上机构调研，汇顶科技、芯动联科及芯朋微均获20家以上机构调研。

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