炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　3月23日午后，黄金白银再度大跳水！

　　现货黄金日失守4200美元/盎司大关，截至发稿，日内跌超320美元，跌至4169.75美元/盎司，抹去2026年至今涨幅，今年以来现货黄金年涨幅最高一度至近30%，但3月以来，现货黄金价格已重挫超1000美元。现货白银跌幅扩大至9%，报61.6美元/盎司。

　　随着黄金投资风险的加剧，多家银行迅速调整。据21世纪经济报道记者不完全统计，今年2月以来，已有超过10家银行出手调整贵金属交易业务，涉及黄金点差、限额管理、交易渠道等方面。

　　超10家银行调整黄金业务

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，今年2月以来，已有超过10家银行出手调整贵金属交易业务。包括工商银行、建设银行、中国银行、邮储银行、招商银行、中信银行、民生银行、平安银行、兴业银行、招商银行、浙商银行等。

　　其中，部分银行逐步退出上金所个人贵金属交易业务，如邮储银行、平安银行、民生银行等。

　　其中，邮储银行今年2月率先发布公告，拟停止代理上金所个人贵金属业务，要求客户限期完成持仓平仓或库存卖出操作。3月17日，该行将操作期限延至3月27日，明确逾期将强制平仓并自动划转资金至结算账户，并关闭相关交易权限，涉及 Au99.99、Au（T+D）等全品类交易品种；

　　兴业银行2月3日公告显示，根据业务发展需要，该行将在2月14日以后关闭代理上金所个人贵金属买卖业务个人网银交易渠道，柜面、手机银行等交易渠道正常开放。

　　平安银行3月11日发布公告称，自2026年4月1日起，视情况逐步关闭该行上金所代理个人贵金属交易业务。同时，自3月11日收盘后，该行代理上金所贵金属交易业务中Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例调整至100%。

　　民生银行在3月17日再次提醒尚未完成贵金属业务解约的个人客户尽快办理延期合约平仓/库存卖出、出金和解约操作。这是对此前清退进程的延续，该行分别于2022年7月关闭买入及开仓功能，2023年2月清退无库存、无持仓的空户。

　　与此同时，多家国有大行、股份行在黄金交易保证金、限额管理、交易渠道等层面采取一系列调整。

　　建设银行3月3日公告称，自3月4日起对建行金（含易存金）实施动态交易限额管理。同时，延长实物贵金属配送时限。

　　此前1月30日，工商银行率先发布公告称，自2月7日起，在周末以及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，该行将对如意金积存业务进行限额管理，限额类型包括单日积存/赎回上限、单笔积存或赎回总量上限等，并进行动态设置，提金不受影响。

　　2月末，浙商银行亦表示，如黄金市场出现价格大幅异常波动、市场流动性枯竭等情况，该行将可能对财富金积存业务实行临时闭市。

　　不过，中信银行在3月10日表示，为更好地满足个人客户资产配置需求，自3月16日起，该行积存金业务交易时间由上金所交易日的09：00-23：30调整至上金所交易日的09：00-次日02：00。本次交易时间调整为试运行。

　　黄金短期已不再是“黄金”？

　　展望黄金后市，多家机构认为黄金短期处于弱势。

　　海通期货3月20日表示，在流动性受限的背景下，资金抛售贵金属转向原油，叠加流动性受限的预期被美联储确定，贵金属短期会出现回调趋势，等待后续流动性宽松或战局出现拐点后的补涨。中长线角度来看，目前主要的国际地缘风险叙事趋势未改，可以逢低做多长期持有。

　　华泰证券3月22日表示，能源变成了“黄金”，而黄金（短期）不再是“黄金”。黄金可能已经成为本轮海湾国家、新兴市场甚至全球现金流压力、物资短缺等趋势下“煤矿里的金丝雀”（危险的预警者）。黄金毕竟不是现金，央行的黄金持仓达到了二十年高位，在短期现金流急速紧缩的状态下，黄金可能面临买盘不足，卖盘加大的窘境。反观能源，美以伊均仍在释放对抗升级的信号，物理性短缺且需求较为刚性的能源，其价值进一步凸显。

　　国泰海通证券3月22日分析称，本轮黄金回调压力主要来自美洲资金的持续流出。黄金前期受投机资金追捧涨幅已然较大，作为不生息的资产也会受到实际利率上行的压制，当军事冲突实际发生后，“卖事实”的止盈需求使得黄金的避险属性有所削弱。

　　长城期货3月23日表示，黄金市场核心逻辑从“避险驱动” 切换至“利率主导”。美联储鹰派立场、超预期通胀数据推动美元指数破百、10年期美债收益率升至4.39%等，大幅提升黄金持有成本，导致价格失守5064美元关键支撑。资金面呈现“机构减仓、散户接盘”分化，短期来看，黄金面临多重压制，可能维持弱势震荡，中长期结构性支撑仍在，但需要等待政策转向和市场情绪修复。